Forjar acuerdos en el mercado industrial

Jul 09, 2023

Socios de capital único-RespaldadosGrupo Clayenstrato de adquirirProductos de la aveniday completar una división de una planta de fabricación de moldeo por inyección de Crystal Lake, IL, puede ser representativo del tipo de acuerdos que PE verá en el sector industrial.

El volumen de acuerdos ha disminuido desde mediados de 2021, pero a algunas industrias les ha ido mejor que a otras. Algunos negociadores dicenFusiones y Adquisiciones que el sector industrial está preparado para un repunte de la actividad a medida que la fabricación, la industria y la demanda regresan a tierra. Este es el por qué.

La separación de Clayens Group, un fabricante subcontratado de valor agregado de polímeros, compuestos y metales de precisión de alto rendimiento, debería ayudar a la empresa a lograr escala en América del Norte al mismo tiempo que diversifica su base de clientes y sus capacidades técnicas.

"Creo que vamos a ver una gran cantidad de actividad de fusiones y adquisiciones durante la última parte de este año y en 2024 en particular", dicejose adams, socio deCapital de puerta abierta . "Y creo que eso se debe a un punto de vista más sistemático en el que se ve una gran cantidad de oportunidades que simplemente no se pueden capitalizar, impulsadas principalmente por el mercado de deuda. Así que creo que, en general, el sector industrial continuará. estar muy activo".

Adams describe el mercado actual de productos industriales como "interesante". Gran parte del estado actual del mercado es el resultado de una gran cantidad de contratación interna y cercana que tuvo lugar en los últimos años, lo que se destacó por la dinámica de la cadena de suministro y los desafíos que se enfrentaron durante Covid. Los problemas de la cadena de suministro expuestos durante la pandemia dieron como resultado un aumento adicional en la contratación interna y el regreso a casa de las instalaciones de fabricación, lo que agrega es positivo para el PIB nacional.

Desde la pandemia, la inversión de capital privado en industrias ha comenzado a recuperar tracción. Desde un máximo en 2018 de $ 120 mil millones en valor de trato en 939 tratos, la industria experimentó una disminución en los años de la pandemia de 2019 y 2020 con un valor de trato combinado de $ 129 mil millones en solo 942 tratos durante estos dos años, según datos proporcionados porLibro de tono . El año siguiente casi volvió a los niveles previos a la pandemia antes de que el mercado macroeconómico cambiara en 2022. En lo que va de 2023, ha habido $24 mil millones en valor de acuerdos en 103 acuerdos.

"Ha habido una desaceleración ciertamente confirmada por las estadísticas del primer trimestre de 2023. Entonces, en general, ha habido una actividad de negociación lenta", diceroger morscheiser, socio enshearman y libra esterlina Práctica de fusiones y adquisiciones de . "Dicho esto, los impulsores de las fusiones y adquisiciones siguen siendo los mismos. Es una excelente manera de aumentar la escala, obtener nuevas capacidades, nuevos talentos y ejecutar objetivos estratégicos. Y para aquellos compradores que no dependen del financiamiento de deuda, que tienen capital suficiente para desplegar, las oportunidades todavía están ahí para ellos y las están persiguiendo".

Como resultado de las condiciones del mercado y al hablar con los estrategas de la industria, Adams cree que las exclusiones son un mecanismo natural para las transacciones industriales.

"La comunidad corporativa con la que pasamos mucho tiempo comprende su estrategia más amplia y está claro que han identificado activos y negocios que les gustaría vender y que hay negocios con los que probablemente llegarán al mercado", dice Adams. "Hoy, simplemente no es el entorno adecuado. Pero esperamos ver un aumento significativo en las exclusiones corporativas".

La firma diferencia los industriales en materiales básicos: productos de construcción, químicos, empaques; e industriales diversificados: metales, minerales y aeroespacial y defensa. La razón por la que esos subsectores representan industrias atractivas es que han pasado por alguna dislocación y tienen la necesidad de consolidarse mientras continúan mostrando crecimiento; orgánica e inorgánicamente. Por ejemplo, el exceso de capacidad en esos mercados crea la necesidad de que sucedan cosas y eso generalmente se presenta en forma de fusiones y adquisiciones.

Las desinversiones a capital privado es "un área en la que he visto más actividad", dice Morscheiser. "Además, esos acuerdos tienden a ser más de mercado intermedio donde la dependencia y el acceso a la financiación de la deuda no son tan necesarios, y esos acuerdos pueden financiarse con más capital social, en lugar de acceder a la deuda".

Desde el punto de vista del vendedor, una exclusión es una forma valiosa para que la empresa recaude capital y se concentre en las competencias básicas. Morscheiser señala que el impulsor que las empresas siempre buscan es cómo crecer y sobresalir en un entorno difícil y, a veces, eso significa deshacerse de activos que no se suman a ese objetivo.

OpenGate ha adquirido negocios en la fabricación de productos químicos upstream como materias primas y materias primas y, posteriormente, adquirió una empresa que se dedica a la distribución de productos químicos y distribuye esos productos. A través de la combinación de estas adquisiciones, la empresa ahora puede cubrir desde la materia prima hasta una pieza compuesta de producto químico o de valor agregado que llega directamente al cliente.

Los profesionales señalan que, como resultado de la complejidad, el mercado puede ser muy ineficiente, lo que tiene un impacto en el valor y en las transacciones mismas. Sin embargo, permite a las empresas informadas la libertad de tomar una unidad de negocios y diseñar operativamente ese negocio en una empresa independiente y hacer crecer esa empresa a través de fusiones y adquisiciones y medios orgánicos. Esto permite que el negocio tallado realmente cambie.

"La razón por la que estamos haciendo eso es que ha visto la necesidad de consolidar esas cosas", dice Adams. "Volviendo al tema de los desafíos que vemos en la gestión de la cadena de suministro, la capacidad de tener un distribuidor que pueda continuar siendo sensible a los precios y entregar productos de manera rápida y oportuna tiene un modelo comercial escalable realmente interesante. Así que es más de un modelo de negocio de lo que es una industria. Pero el canal de distribución le permite ser muy agresivo en fusiones y adquisiciones, y tener la capacidad de construir jugadores regionales y luego más jugadores nacionales. Y eso es algo en lo que seguimos dedicando tiempo. lo estamos haciendo en el espacio químico, lo estamos viendo en el mercado de productos de construcción, y también lo hemos visto en el mercado de empaques".

OpenGate no es la única empresa que busca aprovechar al máximo la oportunidad en el sector industrial.Apolo,JF Lehman & Co. . yCapital de la ciudad de la colinaacuerdo reciente deAtlas Air Worldwide Holdings, un proveedor de servicios de operaciones de aeronaves y aviación subcontratados muestra otros grupos en el espacio.

Además, empresas que incluyenSocios de capital de KPS,Piedra negra,GIC,Nueva capital de la montaña,Gestión de Ares,BaypinoyRoca Búhohan completado escisiones corporativas industriales en los últimos años.